货币流通速度_Velocity of Money
什么是货币流通速度？
货币流通速度是衡量一个经济体内货币交换速度的指标。它表示货币从一个实体流向另一个实体的次数。货币流通速度还指的是单位货币在特定时间内的使用频率。简单来说，它反映了经济中消费者和企业共同支出的速度。
货币流通速度通常以国内生产总值（GDP）与一个国家的M1或M2货币供应量的比率来衡量。其中“速度”一词用来指代货币交接的速度。
关键要点
- 货币流通速度是衡量经济中货币交换速率的指标。
- 货币流通速度的公式是将GDP除以货币供应量。
- 货币流通速度公式反映了单位货币在经济中用于商品和服务交易的频率。
- 货币流通速度在扩张的经济体中通常较高，而在收缩的经济体中则较低。
理解货币流通速度
货币流通速度对于衡量流通中的货币用于购买商品和服务的速率至关重要。它帮助经济学家和投资者评估经济的健康程度和活力。高货币流通速度通常与健康的扩张型经济相关，而低货币流通速度则通常与经济衰退和收缩相关。
经济学家利用货币流通速度来衡量经济中用于商品和服务的货币使用率。虽然这并不一定是一个关键的经济指标，但它可以与其他关键指标一起观察，这些指标有助于确定经济健康状况，如GDP、失业率和通货膨胀。GDP和货币供应量是货币流通速度公式的两个组成部分。
相较于其他经济体，货币流通速度较高的经济体往往更为发达。货币流通速度也会随着商业周期而波动。在经济扩张时，消费者和企业倾向于更多地支出，从而导致货币流通速度上升；在经济收缩时，消费者和企业通常更不愿意消费，货币流通速度则下降。
由于货币流通速度通常与商业周期相关，因此它也通常与关键指标关联。因此，货币流通速度往往与GDP和通货膨胀一起上升；相反，在收缩经济体中，当GDP和通货膨胀等关键经济指标下降时，货币流通速度通常也会下降。
货币流通速度的例子
考虑一个由两个个体组成的经济体，A和B，他们各有100美元现金。A以100美元向B购买一辆汽车，现在B有200美元现金。接着B以100美元从A那里购买一处房产，并为A的新房建设支付额外的100美元。因此，A现在也有200美元现金。B随后以100美元向A出售一辆汽车，最终A和B各自持有100美元现金。从这个经济体看，双方进行了价值400美元的交易，虽然他们各自只持有100美元。
在这个经济体中，货币流通速度为2，因为400美元的交易额除以200美元的货币供应量。这种商品和服务交换价值的倍增是通过货币流通速度得以实现的。
货币流通速度公式
上述提供的货币流通速度的简化示例，实际上是在更 大规模上衡量整个国家人口的交易活动。一般来说，这一指标可以被视为整个经济体的货币供应周转率。
在这一应用中，经济学家通常使用GDP和M1或M2作为货币供应量。因此，货币流通速度的公式可以写作GDP除以货币供应量。
在货币流通速度公式中，GDP通常作为分子，而国民生产总值（GNP）也可作为替代选项。GDP代表经济中可供购买的商品和服务的总量。在分母中，经济学家通常会标识M1和M2的货币流通速度。
美联储将M1定义为公众持有的所有货币和存款机构的活期存款总和。M2则是更广泛的货币供应量度量，加入了储蓄存款、定期存款和真实货币市场共同基金。圣路易斯联邦储备银行还使用M1和M2跟踪季度货币流通速度。
货币流通速度与经济
在经济学家中，关于货币流通速度是否是经济健康或通货膨胀压力的有用指标存在不同看法。强调货币数量理论的“货币主义者”认为，货币流通速度应该是稳定的，除非预期发生变化。然而，货币供应量的变化也能改变预期，从而影响货币流通速度和通货膨胀。
例如，理论上，货币供应的增加应该会导致价格相应上涨，因为更多的货币追逐同样数量的商品和服务；相反，货币供应减少时，应该出现相反的情况。批评者则认为，短期内货币流通速度高度可变，价格变动阻力较大，从而导致货币供应与通货膨胀之间的联系较弱且间接。
从经验上看，数据显示货币流通速度确实是变动的。此外，货币流通速度与通货膨胀之间的关系也不是固定的。例如，从1959年至2007年底，M2货币存量的流通速度平均约为1.9倍，1997年的最高点为2.198倍，而1964年的最低点为1.653倍。
自2007年以来，随着美联 储大幅扩展资产负债表以应对全球金融危机和通货紧缩压力，货币流通速度显著下降。
据圣路易斯联邦储备银行的数据显示，货币流通速度在2017年第二季度降至1.435，随后逐渐上升，直到COVID-19疫情所引发的全球衰退促使美国政府实施大规模经济刺激。2020年第二季度末，M2的流通速度为1.100，创历史最低。
影响货币流通速度的因素
影响货币流通速度的因素有多个，包括：
- 货币供应：货币流通速度与货币供应呈反比关系。当中央银行增加货币供应时，经济交易的速度也会上升，这可能导致通货膨胀。
- 消费者行为：货币流通速度同样受经济主体行为的影响。消费者优先选择储蓄而非消费时，交易速度减缓，货币流通速度下降；当消费者优先选择消费时，货币流通速度则提高。
- 支付系统：货币流通速度也受到货币系统特征的影响，比如信贷的可用性或电子银行。当交易障碍较少时，货币流通速度往往上升；而在消费困难时，流通速度则下降。
为什么货币流通速度在减缓？
根据圣路易斯联邦储备银行的数据，自2008年经济衰退以来，M1货币供应的流通速度逐渐下降。
这一下降大部分被归因于人口结构变化和“伟大衰退”的影响。随着婴儿潮一代接近退 休，家庭财富大大减少，许多消费者更倾向于存钱而不是消费。
联邦法规也可能发挥了作用，例如《多德-弗兰克法案》提高了银行的准备金要求和杠杆比率。这些机构需要保留更多资产而非贷款或消费，从而减少了经济中的流通货币。
导致货币流通速度减缓的因素之一并不是一个谜：COVID-19疫情。2020年，货币流通速度急剧下降，可能是由于经济不确定性加大和刺激支付的涌入。
货币流通速度测量什么？
货币流通速度估算了经济中货币的流动——换句话说，它表示平均每美元在一年内更换几次。高货币流通速度表示经济活动繁忙，经济活力强，而低货币流通速度则意味着人们普遍不愿意消费。
如何计算货币流通速度？
货币流通速度的计算方法是将一个国家的国内生产总值除以总货币供应量。这个计算可以适用M1货币供应，该供应包括实物货币、可支取存款和其他某些数据，也可以使用M2供应，后者还包括储蓄存款和货币市场基金。
为什么货币流通速度如此之低？
2020年，货币流通速度在美国于第一和第二季度急剧下降，具体计算方法由圣路易斯联邦储备银行提供。尽管没有明确的解释，但下降可能与COVID-19疫情造成的活动减少以及由于经济不确定性而增加的消费者储蓄有关。
结论
货币流通速度代表了经济的脉动。它测量货币从一个交易到另一个交易的流转速度。繁荣时期，货币流通速度通常较高，表明活动频繁；而在经济下降期，流通速度放缓，说明消费者不愿意消费或进行交易。
参考文献
[1] The Federal Reserve. "What Is the Money Supply? Is It Important?"
[2] Federal Reserve Bank of St. Louis. "Money Velocity."
[3] Federal Reserve Bank of St. Louis. "Velocity of M2 Money Stock."
[4] Federal Reserve Economic Data. "Velocity of the M1 Money Supply."